«Спираль смерти для экономики». Почему в Украине падают темпы роста ВВП, но растет инфляция

Данные о состоянии украинской экономики демонстрируют тревожную тенденцию. Резко замедляются темпы роста, а в последнем квартале прошлого года экономика вообще ушла «в минус».

После глубокого спада в 2022 году в 2023-м экономика Украины показала рост на 5,5%. Ожидания на 2024 год также были вполне оптимистическими. В правительстве  ждали рост более 4% . Тем более, что основания на это надеяться были – с осени 2023 года возобновилось судоходство в украинские порты, что разблокировало экспорт. Кроме того, правительство заявляло о планах по наращиванию производства оружия, сообщалось о резком увеличении выпуска дронов.

Однако в итоге темпы роста оказались значительно меньшими. По итогам 2024 года  они составили 2,9% , причем в последнем квартале был даже небольшой спад в 0,1%.

В новом году темпы роста ВВП еще меньше. За первые два месяца они составили всего 1,1%.

При этом ускоряется инфляция. По данным Нацбанка,  в феврале потребительская инфляция выросла до 13,4% , в марте же она и вовсе превысила 14%. Реальный  рост цен на потребительскую корзину , который уже почувствовали большинство граждан еще больший — свыше 20%.

Экономисты говорят, что страна находится в шаге от стагфляции – самого опасного состояния экономики, которое соединяет в себя экономический спад и высокую инфляцию.

Эксперты называют несколько ключевых причин «проседания» украинской экономики.

Первая – исчерпание эффекта низкой базы для сравнения. К концу 2022 года были освобождены значительные территории в Херсонской и Харьковской областях. А еще весной россияне ушли с больших территорий в Киевской, Сумской и Черниговской областях. В 2023 году на всех этих территориях уже работали предприятия, собирался урожай. Да и в целом бизнес худо-бедно адаптировался к военному времени. Тем более, что таких мощных обстрелов энергетики как в конце 2022 года в 2023-м уже не было. Но в последующем крупные территории не освобождались. И фактор низкой базы в 2024-м году постепенно сходил на нет.

Вторая – ухудшения ситуации на фронте, усиление обстрелов энергетики и прочих промышленных объектов, потеря значительных территорий в Донецкой области и продвижение там российских войск, что привело, например,  к остановке добычи угля на крупнейшей шахте Украины «Красноармейская-Западная» близ Покровска , к которой подошел фронт.

Третье – более низкий урожай зерновых из-за засухи.

Четвертое – спад в строительстве из-за падения спроса на жилье.

Пятое – продолжающийся отток людей за границу, а также нежелание частных инвесторов вкладывать деньги в экономику из-за военных рисков, произвола силовых структур и высокого уровня коррупции. Инвестиции по-прежнему идут лишь в военное производство и некоторые другие сферы, где есть госзаказ, но общую картину это не исправляет.

Шестое — крайне тяжелое положение на рынке труда из-за активизации мобилизации, когда значительная часть мужчин просто прячется по домам и не ходит на работу, либо старается всеми правдами и неправдами покинуть страну. Последний фактор во-многом обусловлен провалом  кампании по бронированию , которое дается очень выборочно, нередко сопровождается вымогательством чиновников и не является гарантией сохранить работников.

Что будет дальше происходить с украинской экономикой зависит, в первую очередь, от двух главных факторов. Первый — сколько еще продлится война и в чью пользу будут на фронте развиваться события.

Второе — от состояние дел в мировой экономике, которая сейчас входит в эпоху «великих потрясений» после введения Трампом пошлин.

Безусловно, это скажется и на Украине. Если оправдаются прогнозы о вхождение глобального рынка в состоянии рецессии, то это приведет у уменьшению спроса и цен на многие товары украинского экспорта (в первую очередь — сырьевые). Отчасти это будет компенсировано тем, что подешевеют энергоносители, которые Украина импортирует. Также, если страны начнут вводить против США зеркальные пошлины, то украинская аграрная продукция (в первую очередь — кукуруза) может заменить на их рынках американских конкурентов. Однако резко усугубить ситуацию для Украины и «перебить» потенциальные возможности могут геополитические риски — углубления раскола внутри Запада между США и ЕС, нарастание из-за этого экономических проблем в Евросоюзе (основной донор украинского бюджета и главный рынок сбыта для украинских товаров).

Если же происходящие катаклизмы, по итогу, приведут к краху глобального рынка и разделению мира на отдельные региональные рынки, закрытые друг от друга пошлинами и другими торговыми барьерами, то тогда для Украины будет все зависеть от того, сможет ли страна вписаться в один из этих рынков и на каких условиях.

Подробнее о ситуации в экономике Украины и ее перспективах читайте в статье «Страны».

 Цены растут, экономика «вышла на пределы» 

По данным Нацбанка, в прошлом году украинская экономика, хоть и росла, но более низкими темпами, чем прогнозировали ранее — плюс 2,9% вместо ожидаемых 3,4%. Как отметили в НБУ, замедление темпов роста произошло из-за ухудшения ситуации с безопасностью, дефицита электроэнергии и низкого урожая. В четвертом квартале прошлого года ВВП обвалился на 0,1% из-за существенного сокращения показателей сельского хозяйства (минус 30,3%, по сравнению с предыдущим годом).

Экспорт товаров в минувшем году увеличился на 10,3% (главная заслуга в том — восстановление работы морского коридора), а импорт — на 7,7%.

Ситуацию в экономике немного вытянуло увеличение частного потребления — расходы домохозяйств в прошлом году выросли на 6,8%, что эксперты пояснили ростом зарплат.

С начала этого года негативные тенденции в украинской экономике пошли в рост. За первые два месяца 2025 года ВВП страны вырос всего на 1,1%. Это более чем втрое меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

При этом в стране разгоняется инфляция. В недавнем инфляционном отчете Нацбанка за апрель 2025 года отмечается, что потребительская инфляция выросла до 13,4%. Основные причины — удорожание сырых и обработанных продуктов из-за низкого прошлогоднего урожая и высоких производственных затрат бизнеса. Последние связаны с необходимостью увеличивать зарплаты и ростом цен на энергоносители. Что касается урожая, то в прошлом году он действительно был ниже из-за засухи. В некоторых сегментах ситуация достигла критической. Например, в конце прошлого года останавливало работу сразу несколько крупных маслоэкстракционных заводов — не хватало сырья.

Данных о потребительской инфляции за март этого года пока нет, но, как отмечает Нацбанк, рост цен продолжается. В частности, ускорился рост цен на яйца (к Пасхе ожидается еще плюс 10%), хлеб, овощи.

Бьет рекорды промышленная инфляция (это цены от производителей, которые со временем отражаются и на потребительском рынке). В марте этого года, по данным НБУ, темпы ее роста ускорились до 37% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Причины — ускорение темпов подорожания электроэнергии и газа (плюс 65% к прошлому году) и повышение тарифа на транспортировку газа.

«Это, вероятно, отразится на дальнейшем росте потребительских цен из-за вторичных эффектов», — прогнозируют в Нацбанке.

То есть инфляция, скорее всего, и дальше будет расти, а вот реальные темпы экономики могут еще больше замедлиться.

Экономический советник Киевского форума безопасности Вячеслав Бутко отмечает, что практически незамеченным осталось завуалированное признание Нацбанком отсутствия перспектив роста экономики. В последнем инфляционном отчете НБУ констатирует: «В 2024 году ВВП приблизился к своему потенциальному уровню. На прогнозном горизонте разрыв ВВП будет оставаться близким к нулю. Количество производственных мощностей сократилось из-за разрушений и потери территорий».

Если говорить проще, «потенциальный ВВП» — это полностью загруженные производственные мощности и полная занятость.

Таким образом, по мнению Бутко, фраза «разрыв ВВП будет оставаться близким к нулю» означает, что потенциал роста экономики Украины почти не просматривается — ВВП либо вплотную приблизился к потенциально возможному уровню, либо уже достиг его.

Бутко подсчитал, что за 2022-2024 годы ВВП Украины просел, относительно довоенного 2021 года, на 22%.

В этом году, согласно недавнему прогнозу МВФ, украинская экономика вырастет всего на 2-3%, а в 2026 году динамика замедлится еще на 0,8%. По мнению аналитиков МВФ, на ситуацию влияют неблагоприятные факторы, связанные с ограничениями на рынке труда, повреждениями энергетической инфраструктуры, и продолжением войны.

 Остановка строек, провал по зерну и руде, работники прячутся по домам 

По словам финансового аналитика Андрея Шевчишина, большинство секторов украинской экономики заметно притормозились, что в итоге и вылилось в замедление темпов роста ВВП.

Например, строительная отрасль, которая ранее делала весомый вклад в рост внутреннего валового продукта, за годы войны, фактически стала «тенью самой себя». В 2022 году рынок рухнул на 65%, в 2023 году немного вырос (на 25%), но при этом все равно остался в минусе по сравнению с довоенным периодом на 56%.

В прошлом году рост индекса строительной продукции составил всего 16% (то есть отрасль вышла на показатель минус 49% к 2021 году). За январь-февраль 2025 года в стране официально дан старт всего около 390 новым проектам, что вдвое меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Застройщики, с которыми пообщалась «Страна», говорят, что основных проблем две. Во-первых, крайне низкий спрос на жилье (его обеспечивают разве что покупатели по государственным программам «еОселя» и «еВидновлення». Во-вторых, нет оборотных средств и некому работать. При этом цены на первичку растут, что связано с удорожанием стройматериалов и увеличением зарплат.

Источник: strana.today