Без субсидий и с дорогим долларом. Чем грозит Украине отказ в кредите МВФ

Скорее всего, Украина останется без денег МВФ не только в этом, но и, как минимум, в первой половине следующего года.

Как уже писала “Страна”, последние переговоры министра финансов Александра Данилюка с руководством Фонда в Вашингтоне провалились. Формально кредиторы зацепились за вопрос цены на газ для населения.

Ранее украинское правительство утвердило с МВФ формулу определения стоимости газа, согласно которой к новому отопительному сезону тариф должен был вырасти на 17,6% – с 4942 грн. до 5815 грн. за тысячу кубометров. Но буквально сразу же после этого премьер-министр Владимир Гройсман пообещал, что “в ближайшее время тарифы пересматриваться не будут”.

А теперь власти и подавно опасаются идти на очередное повышение коммуналки на фоне начавшихся акций протеста.

Между тем, первый заместитель главы МВФ Дэвид Липтон, комментируя результаты переговоров агентству “Интерфакс Украина” отметил, что “тарифы должны меняться в соответствии с международными ценами на газ: если цены идут вверх – тарифы растут, если падают, снижаются и тарифы. С этой целью согласована определенная формула”.

То есть, судя по всему, найти компромисс с Фондом в этом вопросе нашим властям будет очень непросто, а то и вовсе невозможно, что автоматически ставит крест на планах Украины получить от МВФ очередной кредитный транш.

“Страна” выяснила, сможет ли Украина обойтись без денег Международного валютного фонда, и чем нам это грозит.

Кредитная история

Эксперты отмечают, что в последнее время у Украины с МВФ – стабильно натянутые отношения. Из $5,4 млрд грн., которые были запланированы на этот год в рамках 4-летней кредитной программы, Фонд дал только $1 млрд. “Да и то, это ровно та сумма, которую мы должны отдать МВФ в качестве отплаты по прежним кредитам. $500 млн Украина уже вернула, а еще столько же отдаст в октябре- ноябре», – пояснил экономист Виктор Скаршевский.

Транш, который мы должны были получить до конца этого года и который сейчас срывается просто на глазах – это еще около $1,9 млрд.

Формально у МВФ каждый раз находятся веские аргументы, чтобы отказать нам в очередном транше или уменьшить его сумму.

“Часть требований Украина выполнила, в частности, повышены коммунальные тарифы, запущена пенсионная реформа. Но часть условий не реализованы и вряд ли будут выполнены в обозримом будущем, как, скажем, открытие рынка земли”, – говорит руководитель секретариата, главный эксперт Совета предпринимателей при Кабмине Андрей Забловский.

Помимо земли и упомянутого выше вопроса о цене на газ, вопросу у Фонда могут возникнуть и к Пенсионной реформе, в которой не учтены многие его пожелания. Сорвана программа приватизации (причем эти срывы перешили уже в хроническую стадию).

Не создан также антикоррупционный суд, по поводу которого сейчас митингуют под Радой.

В общем, Украина в который раз не выполнила свои обязательства по Меморандуму с Фондом. И стремление “отлынить” от повышения цены на газ, видимо, стало последней каплей.

Ходят слухи и о политических причинах – недовольство Запада курсом украинской власти в целом (коррупция, наступление на права и свободы граждан, невыполнение Минских соглашений). Но подтвердить их пока не представляется возможным. Да и все эти проблемы существуют уже давно, но ранее МВФ они не мешали кредитовать Украину.

В рамках 4-летней кредитной программы, до ноября 2018 года Фонд должен выплатить нам $17,5 млрд. Из них получено всего чуть более $8 млрд.

“Если следовать плану, в 2018 году нам должны выделить еще больше $8 млрд. Но уже сейчас понятно, что этого не будет. Не исключаю, что дадут небольшую сумму, порядка $1 млрд. И только после того как в Украине окончательно примут бюджет-2018 в том виде, как хочет Фонд, то есть, с реалистическими расходными статьями”, – считает Скаршевский.

Есть ли жизнь без денег МВФ

Эксперты полагают, что в этом году без денег Фонда мы протянем.

“Выплаты по внешним долговым обязательствам Украина в этом году может осуществить и без помощи МВФ, – считает Виктор Скаршевский. – Во-первых, есть $3млрд от размещения Украиной еврооблигаций, хоть и на очень невыгодных для нас условиях (7,35% годовых со сроком погашения 15 лет). Во-вторых, с начала нынешнего года НБУ скупил порядка $2 млрд, увеличив золотовалютный резерв до $19 млрд. Такой запас вполне позволяет Украине выполнить все долговые обязательства без денег кредиторов не только в этом, но и, частично, в следующем году”.

Но есть и факторы риска. Скажем, непонятно, что будет с гривней. Ведь, как показывает практика прошлых лет, любой намек на ухудшение отношений с Фондом или задержка с выделением очередного транша тут же усиливает давление на курс гривны.

Хотя, как говорит Скаршевский, на данный момент спекулятивные возможности рынка исчерпаны. Доллар будет расти до спрогнозированного в проекте бюджета- 2018 курса в 30 грн., но не из-за отсутствия денег МВФ, а по причине сложной экономической ситуации в стране, и не резко, а плавно, – уверяет экономист.

К тому же властям дальнейшая девальвация только выгодна, ведь именно она позволит наполнить изначально дефицитный бюджет.

Еще один риск – угроза взыскания с Украины $3 млрд. так называемого «долга Януковича» (долг перед Россией за еврооблигации, размещенные в 2013 году). Летом этого года суд Лондона заморозил выплату этой суммы, одобренную им же в марте, до рассмотрения поданной Украиной апелляции, которая назначена на январь 2018 года. Но не факт, что решение будет изменено в нашу пользу и Украине не придется платить.

Еще большая проблема – отношение с другими кредиторами и инвесторами. Ведь благосклонность или недовольство МВФ являются своего рода сигналами для международных кредиторов, которые позволяют понять, стоит ли иметь дело с той или иной страной. И в этом плане можно ожидать заморозки финансовой помощи от других международных финансовых организаций.

А это значит, что невыполненными могут оказаться многие социальные статьи, уже заложенные в проекте бюджета на следующий год.

Правда, у правительства есть надежда на то, что недостаток средств от МВФ и других доноров можно будет компенсировать за счет новых размещений еврооблигаций. У них процент намного выше, но эти деньги можно получить и без всяких дополнительных условий (именно так, например, поступал Янукович в 2011-2013 годах после заморозки сотрудничества с Фондом).

Однако, с учетом крайне сложной экономической и политической ситуации в Украине, возможности новых размещений еврооблигаций при условии приостановки сотрудничества с МВФ может означать либо невозможность новых размещений еврооблигаций, либо размещение их под очень высокий процент.

И если в 2018 году еще можно будет как-то протянуть на старых запасах, выплатив за счет них внешние долги, то уже с 2019 года ситуация будет намного тяжелее. Именно на этот период придется наиболее крупные выплаты по внешнему долгу.

Бюджетные проблемы-2018

Хотя, даже следующий год будет уже весьма напряженным даже с точки зрения выполнения бюджета.

В недавнем отчете Счетной палаты, которая проанализировала проект бюджета-2018, указывается, что реализовать все намеченное за счет внутренних резервов не удастся. Однозначно придется привлекать внешние займы. Если же Украина потеряет доверие международных кредиторов, пенсии, субсидии и другие выплаты населению окажутся в подвешенном состоянии. Не говоря уже о более крупных инвестициях.

Как говорится в отчете СП, на внутреннем рынке планируется одолжить на 19,1% больше, чем в 2017 году, а уже имеющиеся долговые обязательства привели к тому, что 35% бюджета-2018 придется потратить на обслуживание госдолга.

“Это сужает финансовые условия для реализации мероприятий, направленных на экономический рост и провоцирует дальнейшие займы для рефинансирования долгов”, – отмечают в Счетной палате.

ИСТОЧНИКhttps://strana.ua/
ПОДЕЛИТЬСЯ